Los inversores están acudiendo en masa a los fondos de bonos vinculados a la inflación

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Los inversores están acudiendo en masa a los fondos de bonos vinculados a la inflación

En los últimos meses, la demanda de fondos comercializados con fondos de bonos vinculados a la inflación ha aumentado a medida que los inversores buscan protección de los aumentos de los precios en todo el mundo.

Los llamados ETFs de vinculación registraron ingresos netos de inversión neta de 31.7 billones de dólares en los primeros nueve meses de 2021 -más de la doble de los $157 billones que atrajeron en todo el año pasado, según ETFGI, una consultoría basada en Londres.

Los activos totales vinculados a la inflación aumentaron a 114 billones de dólares a finales de septiembre, un 39 por ciento frente a 81.7 billones de dólares al final del año pasado, según ETFGI.

Deborah Fuhr, fundadora de ETFGI, atribuye el cambio repentino a grandes aumentos en el costo de la vida global. Se dice que los inversores están teniendo preocupaciones sobre la inflación, lo que causa ingresos en ETF vinculados con la inflación.

A finales de septiembre, los activos totales quedaron en ETFs vinculados a la inflación, aumentaron el 39 por ciento frente a los 81.7 mil millones de dólares al final del año.

Estas preocupaciones están ahora en un nivel muy alto como para impulsar las entradas a los ETFs de bonos vinculados a la inflación, que se consideraban anteriormente como un producto niche en la mayoría de las carteras de inversionistas, frente a los flujos en categorías tradicionalmente más populares, como bonos corporativos, bonos de alto rendimiento y ETFs de mercados emergentes, según Fuhrnotes.

Los flujos sólo subrayan lo difícil que es para los inversores a invertir en bonos en el momento, según Michael John Lytle, jefe ejecutivo de Tabula Investment Management, un proveedor de ETF de renta variable. Dijo que se enfrentan a un período de alta incertidumbre cuando los llamados expertos tienen poco que hacer.

Lytle dice que las economías no son demasiado buenas para expandirse rápidamente con una dinámica conocida, referiéndose al repunte después de la contracción global causada por la epidemia Covid-19. Dijo que el mundo ha entrado en una fase en la que los pronósticos están especulizando cuando los precios se recuperen nuevamente. Los prognosticos están todavía por encima del mapa, lo que sucedió en los últimos meses. A menudo habría mucho más consenso, sostiene.

Dijo que los inversores necesitan herramientas de cobertura de inflación que nunca necesitaron.

Los inversores de ETF deben tener una comprensión de cómo funcionan los valores vinculantes, de modo que puedan entender qué tipo de protección compran.

Los ETF protegidos por inflación suelen ofrecer una opción de protección basada en la inflación real o esperada. Los productos de protección de la inflación se utilizan para rastrear indicios de títulos de valores protegidos por la inflación del Tesoro estadounidense o otros bonos vinculados con la inflación que rastrean los datos de los precios del consumo. Las dicas y los vínculos similares están mirando hacia atrás en que se basan en bonos que están vinculados con las mediciones de inflación informadas.

La tasa de equilibrio puede ser conocida como la tasa de equilibrio cuando los inversionistas invierten en ETFs que trackan un índice de expectativas inflacionarias.

Tabula cree que su TINF, ETF de inflación aumentada, es único en ofrecer exposure a ambas.

Cuando compran ETFs protegidos por la inflación, los inversores también deben pensar en la duración de los valores subyacentes. Cuanto más exposición tengamos a los cambios de tasas de interés, explica Lytle, que es más dura la duración del instrumento. Hay mucha diferencia en cuánto tiempo un inversor planea permanecer invertido y si creen que el marcado aumento de la inflación será transitorio o se desmoronará.

En ese momento las opiniones del mercado han cambiado rápidamente. En octubre, los rendimientos de bonos del gobierno a corto plazo aumentaron a medida que el mercado empezó a subir en la tasa de banco central prevista.

Los fondos de bonos de mediano plazo han sido la opción preferida de los inversores en los últimos meses.

Según datos de la CFRA, el ETFTIP de 35.7 mil millones de dólares de iShares TIPS Bond ETFTIP atrajo la participación del lion de flujos en ETFs protegidos por la inflación, con un total de 84.000 millones de dólares en el año a octubre, según los datos del CFRA. Al final de octubre, las tenencias en el fondo iShares, el mayor ETF protegido por la inflación en términos de activos bajo gestión, tuvieron unamaturitía media de aproximadamente 8 años. La mayor parte de la cartera era bonos con una vigencia de 3 a 5 años, pero el 16 por ciento de la cartera estaba en bonos con una vigencia de más de 20 años. El fondo no tenía bonos con unamaturita de 10 - 15 años.

El SCHP de Schwab, de 21.400 millones de dólares del ETF de Tips de EE.UU., otro ETF vinculante que CFRA consideraría un producto dematurita promedio con unamaturita promedio de aproximadamente 8 años, fue clasificado tercer por ingresos. En el mismo período de 12 meses, alcanzó $6.7 mil millones.

Dos ETF de bonos de corto plazo fueron clasificados segundo y cuarto. El 18 mil millones de dólares Vanguard Short-Term Securities ETF VTIP atrajo $7.4 billones, mientras que el $7.3 billones iShares 0 - 5 Year Tips Bond ETF STIP atrajo ingresos de $4.2 billones.

En contraste con el Fondo de Comercio de 15 años de Pimco LTPZ, que tiene unamaturitía efectiva de más de 23 años, atrajo sólo 120 m.

Si bien la inflación ha estado dominando las noticias, no hay ninguna sugerencia de los analistas de que los inversores deberían cambiar una parte importante de sus carteras a ETFs que brinden protección contra los precios crecientes.

Sería insensato, que tendría que reorientar su cartera a productos de inflación de 50 por ciento, dice Lytle. Sugirió que los inversores deben seguir intentando construir carteras que creen generar los mejores rendimientos.

Todd Rosenbluth, director de investigación de fondos de ETF y fondos mutuos de la CFRA Research de Nueva York, está de acuerdo en que la asociación de fondos de ETF debe ser sólo una parte de una estrategia de allocation. Dijo que los ETF son bien adecuados para una slice de su exposición de ingresos fijos. Su consejo es que los inversores consideren utilizar estos productos para una parte de su exposición a los Tesoros estadounidenses -o como reemplazo de esa exposición existente.